新湖期貨鋅早評（2023年01月31日）

隔夜鋅價小幅回升，滬鋅主力2303合約高開後收於24405元/噸，漲幅0.95%。昨日國內現貨市場，節後首日市場尚未完全恢復，整體成交南好於北，上海普通品牌報02貼水30-40元/噸，貼水小幅收窄。庫存方面，今年春節期間累庫5.49萬噸至15.79萬噸，整體略低於前四年平均水平，但從今年節前下遊訂單來看，差於往年，加上今年下遊放假相對徹底，國內節後經濟恢復速度存疑。從供應來看，高利潤驅動下1月國內多數煉廠維持高開工運行，根據最新排產計劃，2月環比減量同樣縮減；歐洲天然氣期貨價格持續下跌，成本支撐減弱，23年海外煉廠仍有較高復產預期。整體上，短期宏觀情緒回落加上供強需弱現實下鋅價或表現偏弱，關注今日國內制造業數據情況。