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繁鮑威爾表態偏鴿，鋅價或震蕩回升
周三滬鋅主力2303合約日內窄幅震蕩，夜間低開低走，收至24005元/噸，跌幅1.34%。倫鋅延續跌勢，收至3320美元/噸，跌幅2.04%。現貨市場：上海0#鋅主流成交價集中在24300~24500元/噸，對2202合約貼水30~40元/噸，會澤及雙燕報價則集中在對2202合約平水附近。下遊備貨情緒一般，主要還是高價對採購情緒的壓制。美聯儲如期繼續放慢加息至25基點，承認通脹有所緩和；鮑威爾：考慮再加息約兩次後暫停，今年降息不合適，未探索暫停加息後重新開始加息的可能性，金融狀況收緊需時間，現在第一次可以說通脹放緩進程已開始；市場預計到今年底，美聯儲將較6月利率峯值降息50基點。美國1月ISM制造業繼續萎縮，五連跌，創2020年5月來最低；“小非農”ADP就業人數增加10.6萬，遠不及預期。歐元區1月調和CPI同比8.5%低於預期 連續3個月走低。全面實行股票發行注冊制改革正式啓動，滬深主板新股上市前5日漲跌幅不設限。基本面看，近期歐洲天然氣庫存的快速下降，能源價格跌勢放緩，出現反復，歐洲多數煉廠利潤小幅收窄，市場對煉廠復產擔憂略放緩，供應端矛盾仍持續。國內看，隨着滬倫比價回落，進口礦優勢已不再，純進口礦生產煉廠利潤壓縮至平衡，前期供應端增加的利多因素減弱，抑制後期產量提升高度。國內下遊需求端或在元宵節後才能實現全面恢復，需求預期尚難證僞。
整體來看，美聯儲加息25BP，符合市場預期，隨後鮑威爾表態偏鴿，美元走勢回落，提振金屬價格。產業端看，目前尚處淡季累庫階段，現貨表現偏弱，市場核心點在於需求能否如期恢復及恢復力度。短期市場在宏觀及產業端反復博弈，隔夜鮑威爾表態偏鴿，鋅價有望震蕩偏強運行。
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