東海期貨鋅早評(2023年2月3日)

國內供應端預期較爲寬鬆，鋅價走勢平穩

1.核心邏輯：國內中大型原生鋅煉廠春節期間多數會維持較高的開工率運行，在這一背景下，春節假期結束後，國內供應端預期較爲寬鬆。據SMM截至本周一（1月30日），SMM七地鋅錠庫存總量爲15.79萬噸，較春節期間（1月20日）增加5.49萬噸，國內庫存錄增。原本年前市場對於國內經濟復蘇以及消費回暖情況的較好預期，目前暫時還未從消費上得到兌現。海外對國內疫情開放後市場活躍度提升的預期較強，加之歐洲煉廠尚無新復產計劃，LME持續去庫至低位，現貨升貼水不斷走高，基本面對海外鋅價提供一定支撐。

2.操作建議：可適當布局空單

3.風險因素：累庫幅度，供應增加

4.背景分析：

外盤市場：LME鋅隔夜收3382.5，33，0.99%

現貨市場：0#鋅主流成交價集中在24030~24180元/噸，1#鋅主流成交價集中在23960~24110元/噸。今市場交投開始轉爲活躍，普通品牌麒麟及豫光等鋅錠跟盤報至對2202合約貼水30~40元/噸，對SMM網均價報至小貼水10元/噸附近，整體成交依然未見明顯好轉，市場今日下遊備貨情緒好轉有限，仍有觀望情緒。