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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：觀望。
邏輯與驅動
本周滬鋅回調震蕩，節後宏觀情緒回落，美國非農超預期，美元短期走強，消費仍逐步恢復，滬鋅出現調整。
現貨庫存方面，截止到 2 月 2 日全國鋅錠社會庫存爲 16.5 萬噸，環比上周四增加 7.49 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 270 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 5900 元/噸，持平，南方國產礦加工費 6100元/噸，持平。目前鋅礦及鋅煉廠生產利潤處於歷史偏高的水平，且本周鋅礦港口集中到貨，短期國內礦供應充足，鋅錠供應或保持高位；需求方面，進入 2 月，若國內供應釋放順暢，而國內節後需求復蘇緩慢，需警惕鋅價高位回落，但若需求復蘇超預期，鋅價短暫震蕩後或再度走高，預計下周鋅價震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機緩解。
本周關注
1、中國 1 月貨幣數據。
