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繁行情回顧：
國內現貨：2023年1月SMM1#鋅錠月均價23,876.88元/噸，環比下滑3.28%。
期貨市場：截至1月31日，滬鋅主力合約收盤價24,300元/噸，月漲幅2.25%；LME三個月鋅（電子盤）收盤價3,402美元/噸，月漲幅14.64%。
基差：期現貨市場同向變動，但期貨價格上漲快於現貨價格，鋅市從back結構轉爲contango結構。
邏輯分析：
礦端供給：短期礦端供給較爲充足，遠月來看，礦端或將偏緊，利空近月鋅價，利多遠月鋅價鋅錠供給：海外冶煉廠暫無新增復產消息，利多倫鋅；國內鋅錠產量穩中有增，利空鋅價利潤：冶煉廠加工利潤持續高位，利空鋅價
下遊需求：消費回暖，鋅錠需求增強，利多鋅價
庫存預期：LME庫存持續低位去庫；國內庫存持續累庫，但累庫速度減緩，庫存絕對水平較低，支撐鋅價行情展望及投資策略：整體來看，預計2023年2月鋅價將寬幅震蕩，預期滬鋅運行區間22,600-25,000元/噸；遠期礦端預期偏緊，疊加樂觀預期支撐鋅價，投資者可適當進行跨期反套。
風險提示：宏觀風險；歐洲能源危機；海外冶煉廠復產情況；國內需求恢復不及預期。
