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繁加息預期博弈再起，內外鋅價承壓
周一滬鋅主力2303合約開盤延續震蕩偏弱，午後止跌小幅反彈，夜間窄幅震蕩，收至23420元/噸，跌幅0.59%。倫鋅跌破3200美元/噸一線支撐，收至3121美元/噸，跌幅3.72%。現貨市場：上海0#鋅主流成交價集中在23280~23510元/噸，雙燕成交於23340~23550元/噸，主要品牌對2203合約貼水10-50元/噸附近。鋅價下跌明顯，下遊尚未完全復產，而且升水擡升較快，成交一般。非農就業報告後又一美聯儲官員“放鷹”，亞特蘭大聯儲主席警告，就業強勁令利率峯值更有可能高於此前預期。多名歐洲和英國央行官員發表鷹派言論，支持繼續加息。國內多地放鬆樓市政策。SMM：截至本周一七地鋅錠庫存總量爲18.08萬噸，較上周五增加0.67萬噸。基本面看，歐洲冷冬未兌現，需求低於預期下，天然氣庫存維持較爲健康的水平，歐洲天然氣及各國電價已較高位大幅回落，多數煉廠已實現盈利，存復產預期。但目前歐洲能源供應不穩定性因素依然存在，煉廠難言大規模復產，供應將維持偏緊，LME庫存已降至近二十年低位，且延續去庫，對鋅價依然有支撐。國內看，煉廠在原料充沛、利潤可觀的背景下，產量增加逐步兌現。需求端維持強預期弱現實，節後初端企業步入復工模式，但鋅價高位下，企業多以消化庫存爲主。社會庫存延續季節性累庫，但累庫量未超預期。上期所庫存大增，階段性套保需求放大。
整體來看，美國就業市場強勁，經濟衰退風險下降，支持美聯儲進一步加息。目前看，未來三個月加息幾率飆升，且利率峯值可能比點陣圖預期的更高，美元指數三連陽創四周新高，內外鋅價承壓。產業端看，節後需求逐步恢復，仍需關注消費恢復成色。短期宏觀壓力有所增加，鋅價或承壓運行，但全球顯現庫存維持低位，或限制鋅價下方空間。
操作建議：單邊、跨期觀望
