東海期貨鋅早評(2023年2月9日)

鋅錠供給充足，上方仍有壓力

1.核心邏輯：2023年1月SMM中國鋅精礦月度產量總計19.6萬噸，環比2022年12月下降9.61萬噸，同比2022年同期下降6.93萬噸。當前鋅礦及鋅冶煉廠生產利潤處於歷史偏高水平，短期國內礦供應充足，預計後續鋅錠供應同比增長。截至2月6日，SMM七地鋅錠庫存總量爲18.08萬噸，較上周一（1月30日）增加2.29萬噸，較上周五（2月3日）增加0.67萬噸，國內庫存錄增。原本年前市場對於國內經濟復蘇以及消費回暖情況的較好預期，目前暫時還未從消費上得到兌現。若國內供應釋放順暢，而國內節後需求復蘇緩慢，需警惕鋅價高位回落，但若需求復蘇超預期，鋅價短暫震蕩後或再度走高。

2.操作建議：可適當布局空單

3.風險因素：累庫幅度，供應增加

4.背景分析：

外盤市場：LME鋅隔夜收3132，-4.5，-0.14%

現貨市場：0#鋅主流成交價集中在23420~23590元/噸，雙燕成交於23500~23620元/噸，1#鋅主流成交於23350~23520元/噸。今日鋅價低位反升，市場基本維持均價+20~30爲主