2023年第07周華泰期貨鋅周報

鋅策略觀點

近期鋅價重心下移，海外方面，近日歐洲天然氣等能源價格下跌，冶煉成本面壓力有所減小，關注後續海外冶煉廠產能變動情況。國內供應方面，當前鋅冶煉廠生產利潤處於歷史偏高水平，且短期國內礦供應充足，預計後續鋅錠供應平穩增加。需求方面，各地區鍍鋅、鋅合金廠家復工情況較好，氧化鋅企業開工相對較差，當前下遊企業開工仍偏低，疊加國內利好政策傳遞至下遊仍需一定時間，需關注下遊入場後市場供需面的博弈情況。整體來看，若2月國內供應釋放順暢，而節後需求復蘇緩慢，則或對鋅價造成壓力；反之若需求復蘇超預期，對鋅價將有一定刺激，需關注實際消費回暖速度，在當前價位建議以逢低做多的思路對待，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一。

策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

風險

1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。