一德期貨鋅早評（2023年02月16日）

【市場信息】0#鋅主流成交價集中在23010~23200元/噸，雙燕成交於23070~23220元/噸，1#鋅主流成交於22940~23130元/噸。

【投資邏輯】：國內方面，正月十五之後國內鋅需求復蘇節奏較快，其中主要以北方地區 鍍鋅企業復產完成舊訂單爲主，新訂單情況仍有待觀察。2月冶煉廠減產規模同比縮減， 今年季節性庫存累積情況較往年相比啓動時間早，累庫量較高，由於利潤較高，大中 型冶煉廠基本維持滿負荷生產，2月若國內供應釋放順暢，在下遊消費還尚未理想之時， 鋅價或相對承壓。但若需求復蘇超預期，鋅價短暫回落後或再度走高，後期可關注鋅 錠現貨升貼水變動以及庫存變化情況。另外由於當期海外復產情況還未正式明朗，低 庫存背景下，警惕海外鋅價對國內價格影響。

【投資策略】:短期空單持有，若累庫放緩，可關注跨期正套。