上海中期期貨鋅早評（2023年02月17日）

隔夜滬鋅主力低位震蕩，收於22845元/噸，跌幅0.15%。倫鋅小幅回升，收於3037.5美元/噸，漲幅1.08%。宏觀面，中國數據顯示1月新房價格一年來首次上漲，使得投資者期待中國需求轉暖。歐洲能源價格低位震蕩，但能源供應依然存不確定性，目前歐洲煉廠或難有大規模復產。國內供應端，高利潤驅動下國內煉廠維持高開工運行，預計2月產量環比或進一步提升，供應端增加進一步兌現，但需警惕近期雲南枯水期限電風險，關注是否影響鋅煉廠生產活動。消費端，節後下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有回升，但終端訂單尚未有明顯增加，可持續性仍需時間驗證。庫存端，周一SMM庫存數據顯示爲18.78萬噸，較上周五增加0.23萬噸，累庫有所放緩。整體來看，宏觀擾動令金屬承壓，鋅市供應增加確定，需求雖然逐步恢復但受累於疲弱的鋅價現貨市場成交乏力，下遊大多觀望，預計短期鋅價弱勢運行。建議觀望。