上海中期期貨鋅早評（2023年02月21日）

隔夜滬鋅主力繼續上漲，收於23585元/噸，漲幅0.98%。倫鋅稍晚時段發力上揚，收於3140美元/噸，漲幅1.91%。宏觀面，美元指數走軟，對基本金屬走勢構成支撐。國內供應端，高利潤驅動下國內煉廠維持高開工運行，預計2月產量環比或進一步提升，供應端增加進一步兌現，但需警惕近期雲南枯水期限電風險，關注是否影響鋅煉廠生產活動。消費端，下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有回升。庫存端，上周五公布的鋅錠庫存18.15萬噸，較上期統計減少0.33萬噸，庫存轉降。整體來看，雖然供應端增加的預期較強，但近期終端復蘇有好轉的跡象，最新社庫數據顯示庫存開始下降，市場情緒改善，預計短期鋅價有望偏強震蕩。操作上可逢低短多。