華聯期貨鋅早評(2023年2月27日)

上周五晚滬鋅2304跌1.68%報23095元/噸。現貨方面，據WIND整理，鋅錠0#長江價報23450元/噸，南儲價報23270元/噸。國際宏觀，近期美聯儲加息預期持續擡升，美元走強對大宗商品市場整體偏負面作用。消息面，國內“兩會”即將召開，市場對刺激政策存高預期；最近歐洲天然氣及電價震蕩回落，煉廠復產預期越發增強。基本面，供應端表現平穩，鋅礦加工費維持高位，礦端供應寬鬆，國內鋅冶煉廠1月產量平穩，全球供應節奏依然緩慢；需求端復蘇跡象明顯，下遊鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅上周行業開工率維持在相對較高水平，疊加國內市政項目、房建項目及基建項目陸續開工，鋅後世消費預期向好。庫存方面，國內外庫存雖有累庫但仍維持低位。綜合來看，消費預期向好疊加庫存低位使得鋅價長期易漲難跌。操作上，建議滬鋅合約長期震蕩偏多交易爲主，參考區間（22700，24500）。