上海中期期貨鋅早評（2023年02月28日）

隔夜滬鋅重心上揚，收於23160元/噸，漲幅1.22%。倫鋅走勢回升，收於3001美元/噸，漲幅1.15%。宏觀面，隔夜美元回落給予金屬支撐，因投資者獲利了結，疊加1月美國耐用品訂單下降4.5%，降幅大於預期，這削弱了美國利率的一些鷹派傾向。海外市場，歐洲能源價格維持在近一年半低位，伴隨能源價格的持續回落和能源供應量的修復，冶煉端開始復產，新星法國煉廠計劃3月初復產。國內供應端，受部分地區限電幹擾，SMM預計國內3月鋅錠供應或比預期降低13000噸左右。消費端，下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有不同程度回升。庫存端，周一公布的鋅錠庫存18.34萬噸，較上周五增加0.21萬噸，庫存再度小幅增長。整體來看，雖然鋅錠3月供應因部分地區供電幹擾而預期有所下降，但在偏空宏觀情緒帶動下，鋅價偏弱整理，建議暫時觀望。