華泰期貨鋅早評(2023年3月1日)

昨日鋅價低位震蕩。供應方面，近日雲南地區限電導致曲靖一帶部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%左右，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月。此外紅河州某煉廠計劃於3月常規檢修1個月，預計影響量在6000餘噸。3月供應增量或不及預期。需求方面，隨着地產、汽車等消費領域的旺季臨近，下遊鍍鋅、鋅合金及氧化鋅企業開工率加快回升，消費預期向好。但當前終端訂單恢復緩慢，如房地產相關的衛浴、窗框、門把手等訂單延續清淡，需關注傳統消費旺季來臨後終端新增訂單復蘇情況。整體來看，海外加息預期與國內需求復蘇博弈加劇，近期美元走高令鋅價承壓，需關注市場對經濟走勢預期變動對鋅價的影響。基本面上，受限電影響國內鋅市目前供應增量壓力略有緩解，主要關注實際需求的復蘇節奏，短期內鋅價區間震蕩爲主，建議以高拋低吸的思路對待。

策略

單邊：中性。套利：中性。

風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。