3月4日興業期貨鋅周報：需求預期改善，滬鋅前多持有

　　宏觀層面：中國官方制造業PMI指數季節性回落，美國Markit制造業PMI數據疲軟，主要經濟體經濟增速放緩以及金融市場波動加劇的市場環境並未發生扭轉，然國內兩會召開，經濟穩增長政策存在加碼的可能，市場避險情緒下降，利好大宗商品，建議關注政策刺激力度是否超預期、降增值稅是否來臨。

　　中觀層面：鋅價的主要矛盾主要在供應與需求哪一方先恢復。供應方面，市場普遍認爲冶煉廠產能將於二季度釋放，隨着時間的愈發接近，供應增加的預期愈加增強，限制鋅價反彈高度；需求方面，國內加碼基建穩經濟的意圖明顯，市場對於三月需求向好帶動有色金屬消化的樂觀預期仍利好鋅價，因此需持續跟蹤下遊實際復工情況，警惕需求不及預期導致的鋅價大幅回落。

　　投資策略：綜合看，短期內市場熱情較高，建議多頭可輕倉持有滬鋅合約，待需求端信號進一步確認再增倉入場。

　　風險提示：冶煉廠產能加速釋放，需求恢復不及預期。