銅冠金源期貨鋅早評(2023年3月8日)

美聯儲加息將提速，內外鋅價承壓蕩

周二滬鋅2304合約日內先揚後抑，夜間低開震蕩，跌0.79%,報23240元/噸。倫鋅大幅下挫，跌3.42%,報2947.0美元/噸。現貨市場：上海0#鋅主流成交價集中在23450~23550元/噸，對2304合約貼水0-10元/噸。鋅價震蕩上行，貿易商交投爲主，下遊觀望情緒較濃，成交轉淡。鮑威爾：美聯儲準備加快加息，利率最終水平可能高於之前預期；3月七成幾率加息50基點；分析師：鮑威爾這次鷹調是雙倍的。1-2月我國出口同比降6.8%，進口同比降10.2%，分析稱春節調整後真實出口已明顯反彈。基本面看，海外煉廠復產，供應存增加預期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦供應增量有限，煉廠是否集中復產仍具不確定性。國內年後部分地區礦山復產慢於往年，加之鋅礦進口窗口關閉，多地周度加工費環比均大幅下調。近期雲南限電影響有所擴大，預計影響至5月份。需求端看，受河北、山東等地環保影響，部分鍍鋅企業降負荷生產；中小型企業訂單不佳，拖累壓鑄鋅合金企業開工率延續環比小降；半鋼胎開工率似見頂，氧化鋅訂單增速有限。

整體來看，鮑威爾聽證會上發表鷹派言論，美元創三個月以來新高。國內受限電影響，供應增速放緩，需求短期受環保擾動，庫存小幅增加。但後期需求步入傳統旺季，仍有望帶動去庫。短期鋅價走勢受宏觀驅動，美元施壓下，預計鋅價震蕩偏弱運行。

操操作建議：單邊暫觀望、跨期正套持有