2023年第11周瑞達期貨鋅周報：宏觀承壓&社庫累庫 滬鋅期價震蕩偏空

本周滬鋅期價收跌。

宏觀上，美聯儲主席表示必要時將激進加息，3月美聯儲加息50基點的可能性大漲超過加息25基點，美元大幅走強，有色承壓。

基本面上，本周鋅精礦港口庫存35.6萬噸，周環比增加0.3萬噸；國內雲南地區限電，鋅煉廠減產規模擴大，但利潤向好下，國內煉廠有進一步的超產計劃加上再生鋅的復產增量，供應端仍以增量爲主。需求端，上周鍍鋅因北方環保限產，周開工環比下降4.6個百分點，但“金三銀四”到來，本周鍍鋅開工或有改善，開工或維持高位。庫存上，國內外偏低，國內社庫還未有去庫趨勢，後期需關注去庫是否持續及去庫幅度。現貨方面，本周小部分市場成交轉好，大部分地區現貨成交延續平淡。總的來說，礦過剩已向錠端傳導，庫存仍有累庫，加上宏觀承壓，滬鋅期價或走弱。

操作上建議，滬鋅zn2304合約短期寬幅震蕩交易爲主，注意操作節奏及風險控制。