上海中期期貨鋅早評（2023年03月14日）

隔夜滬鋅主力低開後小幅上漲，收於22940元/噸，跌幅0.20%。倫鋅重心上揚，收於2955.5美元/噸，漲幅1.60%。宏觀面，受硅谷銀行因擠兌引發市場流動性恐慌影響，宏觀氛圍謹慎，美國當局出手阻止該倒閉事件效應擴大，市場對美聯儲加息50個基點預期大降，美元指數走弱，基本金屬走勢回升。海外市場，海外煉廠復產，供應存增加預期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦增量有限，煉廠是否集中復產仍具不確定性。國內供應端，雖然雲南部分煉廠仍受限電限產影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月產量預期再創新高。消費端，下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較爲緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存17.86萬噸，較上周五減少0.41萬噸，庫存錄減。整體來看，國內鋅市短期內基本面變化不大，但下遊消費復蘇進度仍需驗證，遠期供應端壓力仍需關注，鋅價短期料延續偏弱震蕩格局。