上海中期期貨鋅早評（2023年03月16日）

隔夜滬鋅主力跳空低開後低位盤整，收於22415元/噸，跌幅1.43%。倫鋅重心繼續下行，收於2877美元/噸，跌幅1.39%。宏觀面，隔夜美元受避險買盤推動大幅反彈，此前瑞士信貸在披露其財務報告中的“缺陷”後股價暴跌，投資者再次擔心一場全面的全球銀行危機正在醞釀之中。海外市場，海外煉廠復產，供應存增加預期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦增量有限，煉廠是否集中復產仍具不確定性。國內供應端，雖然雲南部分煉廠仍受限電限產影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月產量預期再創新高。消費端，下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較爲緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存17.86萬噸，較上周五減少0.41萬噸，庫存錄減。整體來看，國內鋅市短期內基本面變化不大，但下遊消費復蘇進度仍需驗證，遠期供應端壓力仍需關注，鋅價短期料延續偏弱震蕩格局。