弘業期貨鋅早評(2023年3月23日)

震蕩隔夜倫鋅小幅低開後偏強震蕩收小陽線。滬鋅晚間小幅高開後弱勢窄幅震蕩收小陰線。隔夜美元繼續回落利好商品。基本面方面，近期海外有復產跡象，不過海外鋅庫存低位下滑，集中復產仍未顯現，庫存絕對低位對鋅價長期支撐仍較強，後期關注庫存的持續變化。國內外加工費處於相對高位，高利潤刺激下，國內鋅冶煉廠幾乎滿負荷生產，預計3月國內精煉鋅產量環比大幅增加態勢。國內鋅下遊需求逐漸回暖，鍍鋅以及氧化鋅開工率高位繼續回暖，壓鑄鋅合金回暖，但開工率仍處於相對低位。短期宏觀不確定較大，供應增加，而需求提升有限，現貨端依舊疲弱，升水難以持續走高，鋅偏弱震蕩走勢或延續。中期國內需求或逐漸進入旺季，鋅價低位有望企穩。