上海中期期貨鋅早評（2023年03月28日）

隔夜滬鋅主力小幅上行，收於22670元/噸，漲幅0.55%。倫鋅重心小幅擡升，收於2911美元/噸，漲幅0.60%。宏觀面，歐美銀行業方面，美歐政策相應及時，銀行體系整體穩健，系統性風險可控，風險偏好回升；美聯儲加息腳步似將放緩使得市場不確定性猶存。海外市場，歐洲採暖季臨近結束，能源價格偏弱運行，煉廠復產預期強化。國內供應端，雖然雲南部分煉廠仍受限電限產影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月產量預期再創新高。消費端，下遊加工企業陸續復產，各板塊開工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較爲緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存15.24萬噸，較上周五減少0.3萬噸，庫存持續去庫爲鋅價提供一定支撐。整體來看，鋅價上方受宏觀壓力和海外供應增加預期等因素制約，下方受低庫存支撐，短期內預計以震蕩走勢爲主。