南華期貨鋅早評(2023年3月30日)

鋅：2.3w阻力位施壓【盤面回顧】鋅夜盤衝高至2.3w後回落，前期2.3w爲強支撐，現轉爲強阻力。【產業表現】1、庫存：周一社庫錄得14.36萬噸，較上周四去1.05萬噸；目前進入季節性去庫階段，預計上半年庫存將低於往年同期較多。2、、需求：季節性旺季，成交環比有所好轉，但和以往比偏弱。【核心邏輯】短期宏觀負面情緒減弱，存在超跌後情緒修復的行情。中長期供給增速預計高於需求修復增速，疊加海外衰退風險高企，整體價格重心下移。但是考慮到本輪季節性累庫起點較低，累庫高度不及預期，並且去庫較早，庫存將在旺季提供一些支撐；冶煉利潤的擠出速度也將影響整體下跌的節奏。【策略】第一阻力位下調至2.3w給出首次加倉機會，持倉觀察。