光大期貨鋅早評（2023年04月04日）

上海0#鋅今日報價從對2304合約轉爲對2305合約報價，市場主流報價對2305合約報至升水10~20元/噸，對均價平水附近；廣東0#鋅對滬鋅2305合約升水30~40元/噸左右，粵市較滬市升水10~20元/噸；天津0#鋅對2304合約報貼水30~40元/噸附近，津市較滬市貼水30~50元/噸。鋅價高位回落，但下遊原料庫存高企，市場交投清淡，下遊多以觀望爲主。進入4月，雲南降水量較往年來仍偏低，目前水庫水位線處於歷年同期極偏低水平，當地限電也在繼續。據了解，3月部分已接到限電限產通知的冶煉企業，爲降低對企業全年生產計劃的影響，將全年檢修計劃提前至4月，西南地區4月產量將相對於3月而言環比有一個較大的減量。冶煉開工雖處高位但難抑國內強需求帶來的超預期去庫，而隨着進口礦的陸續減少，加工費的下降將逐步傳導至生產端，二季度作爲傳統消費旺季，從目前價格來看，向上空間大於向下。