簡
繁鋅
本周鋅價超預期的大幅下挫，截至3月8日夜盤收盤，滬鋅主力合約ZN1905報收21225元/噸，周跌幅3.77%，來自中美貿易談判的順利推進與內蒙銀漫礦業礦難引發的減產預期等前期利好因素從盤面上看似乎已經利好出盡。從基本面上來看，鋅價主要的矛盾仍舊是海外礦山供應預期與現貨短缺的博弈，目前來看已經從幾方面逐步兌現：第一，海外鋅礦進口平均加工費已經高達240美元/幹噸，大幅高於去年同期的30美元/幹噸左右，表明鋅礦的供給已經轉爲充沛。第二，雖然LME的庫存月度減少4萬噸左右，目前僅剩6萬噸爲十年最低位，但是國內庫存的大幅上漲抵消這一部分減量，國內交易所庫存月度上漲7萬噸，社會庫存大幅上漲近10萬噸，說明庫存壓力總體在減少。總體來說，鋅價目前利好出盡，後市來看還是偏空爲主，操作建議空頭可入場。
鎳
截至3月8日夜盤收盤，滬鎳主力合約NI1905報102090元/噸，周跌幅2.52%。鎳價在西內蒙停產檢修一個月及中美貿易格局緩等利好消息出盡之後開始轉跌，主要原因如下幾點，第一，來自宏觀面的利空，歐洲央行超出市場預期轉鴿令歐元急劇下挫，美元上漲打壓有色品種；此外OECD和歐洲央行統統看空歐元區經濟，大幅下調歐元區經濟增速預期，令全球經濟下滑的壓力再度讓市場關注。第二，來自鎳鐵方面的衝擊，備受關注的山東鑫海的8臺礦熱爐已經有第四臺開始出產，印尼方面也同時有投產的動作，令市場產生了供給預期。展望後市，隨着全球礦企對於鎳礦及二級鎳的資本支出大幅增加，鎳供應在未來幾年的預期或需重新修正，而下遊不鏽鋼消費的持續疲態也在逐步淡化新能源汽車對鎳價的支撐，鎳價重心在今年將呈逐步下沉的態勢，預計3月份鎳價將震蕩下行，操作建議多頭逐步退場。
