東海期貨鋅早評(2023年4月7日)

國內庫存持續下降，鋅價仍有反彈機會

1.核心邏輯：滬鋅主力隔夜震蕩偏弱運行，收跌0.05%。2月SMM中國精煉鋅產量爲50.14萬噸，環比減少0.98萬噸或環比減少1.91%，同比增加4.3萬噸或9.39%。礦供應方面，國內鋅精礦緊張局面有緩解跡象，ZN50周度加工費持續回落至5100元/噸。近日產能在15萬噸的Nyrstar旗下法國Auby煉廠復產，海外對鋅精礦的需求提升，進口礦TC順應供需變化回落至210美元/噸。截至4月3日，SMM七地鋅錠庫存總量爲5.52萬噸，較上周一（3月27日）增加0.28萬噸，較上周五（3月31日）增加0.33萬噸，國內庫存錄增。盡管市場上鍍鋅相關鋅錠消費表現相對積極，但國內終端恢復程度仍然尚未得知，對未來消費仍持觀望態度。短期內，鋅價或呈現震蕩小幅上行行情。

2.操作建議：多單止盈

3.風險因素：累庫幅度，供應增加

4.背景分析：

外盤市場：LME鋅隔夜收2789.5，-42，-1.48%

現貨市場：0#鋅主流成交價集中在22100~22220元/噸，雙燕成交於22200~22300元/噸，1#鋅主流成交於22030~22150元/噸。跟盤報價普通國產品牌對2305合約升水80~100元/噸，貿易商間從均價主流成交在升水30~40元/噸。