簡
繁
策略摘要
鋅價上方受宏觀壓力和海外供應增加預期等因素制約，下方受低庫存支撐，短期內鋅價區間震蕩爲主，建議以高拋低吸的思路對待，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一，需關注市場對經濟走勢預期的變動。
投資邏輯
市場分析
近期鋅價偏弱震蕩，受宏觀情緒影響爲主。截至4月7日當周，倫鋅價格較上周變動-3.56%至2804.0 美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動-2.75%至22140 元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周的31.5美元/噸變動至16.49美元/噸。
供應方面：鋅精礦進口加工費運行於200-230美元/幹噸之間，均價215美元/幹噸，較上周下調10美元/幹噸。國產鋅精礦加工費整體運行區間在4800-5500元/金屬噸之間，均價5170元/金屬噸，較上周下調290元/金屬噸。市場觀望情緒較濃，煉廠及貿易商謹慎剛需採貨。鋅精礦國產加工費繼續下調，主因一方面海外礦端供給不穩定疊加煉廠成本壓力減小利潤回升，復工復產預期增強，進口礦流入減少且目前滬倫比值不佳，進口市場多以籤訂長單爲主。另一方面，國內部分礦山因政策方面等原因導致復工復產進展推遲，整體礦山產量有限。但目前煉廠庫存相對充裕，平均原料儲備1個月左右，煉廠冶煉利潤仍處於相對高位，整體生產開工仍較爲積極。
消費方面：近期市場需求表現一般。鍍鋅板現貨出貨情況尚可，庫存壓力不大。鋅合金方面，傳統旺季的到來也並未對市場提供強勁動力，市場實際成交未達預期。氧化鋅行業開工略有提升，隨着終端汽車產業的轉好，直接傳導至氧化鋅市場，全鋼胎及半鋼胎的開工率提升，帶動氧化鋅需求轉暖。
庫存：根據SMM，截至4月7日當周，國內鋅錠庫存14.75萬噸，較此前一周-0.44萬噸。LME鋅庫存較上周+5775噸至44900噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。
