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繁上周滬鋅期價區間內震蕩回落。宏觀面看，周五公布的非農失業率出現下滑且勞動參與率提升，美國勞動力市場依然堅韌，5 月美聯儲加息預期上升。國內經濟延續復蘇態勢，但速度有所驅緩。
基本面看，歐洲煉廠復產預期兌現，遠期供應增加壓力增加。國內 4 月部分煉廠常規檢修，精煉鋅產量增速放緩，但利潤驅動下，限制環比回落空間，同比維持偏高水平。下遊消費復蘇後勁略顯不足，初端企業開工率多下滑。不過，下遊逢低補庫，帶動社會庫存再回落，且全球顯性庫存維持同期低位，仍能給到期價一定支撐。
整體來看，美國勞動力市場維持堅挺，5 月加息預期升溫，市場等待本周 CPI 數據。產業端看，海外煉廠進一步復產預期及國內產量維持高位下，壓制鋅價表現，但消費旺季階段，剛性需求及低庫仍有一定支撐，鋅價以脈衝式震蕩下跌爲主。盤面看，震蕩區間下沿22000 元/噸附近仍有支撐，短期止跌後再度陷入震蕩。
策略建議：逢高沽空
風險因素：情緒轉向，消費不及預期
