上海中期期貨鋅早評（2023年04月11日）

隔夜滬鋅主力低位盤整，收於22135元/噸，漲幅0.02%。宏觀面，美國非農數據喜憂參半，非農就業人數增幅略高於預期，創27個月最低，顯示勞動力市場降溫跡象；但失業率數據表明美國就業市場依然強筋，重燃投資者對5月份加息的預期。海外市場，歐洲煉廠部分復產兌現，後期仍有復產預期，供應邊際增加。國內供應端，國內原料供應及利潤維持較高狀態，煉廠滿產及推遲檢修意願較強，供應增加。消費端，“金三銀四”季節性旺季對鍍鋅消費尚有一定支撐，但壓鑄鋅合金開工表現一般，需求端受環保及訂單欠佳影響有所下滑。庫存端，周一公布的鋅錠庫存15萬噸，較上周五增加0.25萬噸，社庫錄增。整體來看，受制於海內外供應增加較強預期，及國內需求弱復蘇現狀，預計短期鋅價將以承壓震蕩走勢爲主。