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繁觀點邏輯
目前國內礦偏緊狀況有所緩解，但一季度鋅礦加工費從高位有所回落，主要是冶煉廠復產明顯，對礦需求增加，當前智力祕魯罷工緩解，礦廠生產恢復正常，預計二季度國內鋅礦供應仍相對寬鬆，不會影響煉廠生產。
3 月份 SMM 統計的國內鋅錠產量達到 55.68 萬噸，預計整個二季度鋅錠供應也將維持在較高水平。伴隨着歐洲天然氣價格的回落，歐洲冶煉廠逐步復產，海外鋅錠產量也將面臨回升。
需求方面，目前基建仍維持較好的增速，地產竣工增速已轉正，地產其他指標下降幅度已明顯收窄，預計二季度地產銷售及投資增速有可能轉正，但目前汽車產銷不佳，出口同樣有增速下降的隱憂。
主要矛盾點
利多：低庫存，國內社會庫存開始去庫
利空：外部經濟衰退風險，鋅錠產量回升
操作建議
預計滬鋅震蕩偏弱，注意外部經濟衰退風險，滬鋅指數大概率在21000—23000 運行。
風險提示
1、 歐洲復產。
