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繁策略摘要
當前鋅市場終端消費韌性仍存，下遊採購剛需爲主，社會庫存持續去化，關注雲南地區限電對生產的幹擾，建議短期以謹慎偏多的思路對待，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水爲9.00 美元/噸，較前一交易日下降7美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日上漲90元/噸至22420元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至65元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日上漲80元/噸至22420元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至65元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日上漲90元/噸至22360元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至5元/噸。
期貨方面：昨日國內鋅價震蕩爲主，關注雲南地區限電減產對當地鋅企生產的影響。供應方面，進口礦市場成交一般，煉廠持觀望態度剛需採貨，以採購國產礦爲主。國內煉廠4月間檢修減產與復產並存，但目前單噸利潤仍存，冶煉開工維持較高水平。需求方面，近期鍍鋅開工回升，隨着地產數據邊際轉暖，加之國內宏觀刺激不斷，預計後續開工維持穩定。氧化鋅行業開工維持穩定，少數廠家開工有所下行，市場訂單偏弱，下遊基本剛需採購爲主。
庫存方面：截至2023年4月17日，SMM七地鋅錠庫存總量爲14.27萬噸，較上周減少0.73萬噸。截止2023年4月19日，LME鋅庫存爲49075噸，較上一交易日增加4925噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能變動。2、國內消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
