中金財富期貨鋅早評（2023年04月21日）

歐洲能源危機減弱，海外冶煉廠復產預期增強，礦端進口窗口持續關閉，港口鋅精礦庫存尚存，但基本被買家預定，可流通量較少，國內礦端開工一般，預期礦端整體偏緊，加工費下調，但冶煉廠利潤依舊處於同期高位，鋅錠供給相對平穩目前鍍鋅開工率表現一般，國內企業訂單並不火爆，目前依然以消耗成品庫存爲主。美聯儲加息預期減弱提振鋅價，短期滬鋅震蕩偏強整理。今年冶煉廠合金產線同比增加，鋅錠產量將隨着縮減。而鋅錠與合金產線理論轉換成本極低，冶煉廠轉換更多關注當期訂單籤訂情況，因此今年社會庫存有可能失真，表現爲持續低庫存狀態。鑑於當前市場宏觀不確定性較高，短期鋅價仍以寬幅震蕩爲主，區間21600-23000。