簡
繁策略摘要
當前鋅市場終端消費韌性仍存，下遊採購剛需爲主，社會庫存持續去化，關注雲南地區限電對生產的幹擾，建議短期以謹慎偏多的思路對待，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水爲-7.75 美元/噸，較前一交易日下降16.75美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日下降260元/噸至22160元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至80元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日下降250元/噸至22170元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至90元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日下降260元/噸至22100元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至20元/噸。
期貨方面：昨日國內鋅價偏弱震蕩。供應方面，進口礦市場成交一般，煉廠持觀望態度剛需採貨，以採購國產礦爲主。國內煉廠4月間檢修減產與復產並存，但目前單噸利潤仍存，冶煉開工維持較高水平。需求方面，近期鍍鋅開工回升，隨着地產數據邊際轉暖，加之國內宏觀刺激不斷，預計後續開工維持穩定。氧化鋅行業開工維持穩定，少數廠家開工有所下行，市場訂單偏弱，下遊基本剛需採購爲主。
庫存方面：截至2023年4月17日，SMM七地鋅錠庫存總量爲14.27萬噸，較上周減少0.73萬噸。截止2023年4月20日，LME鋅庫存爲53500噸，較上一交易日增加4425噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能變動。2、國內消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
