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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 3.0 附近可考慮離場。
單邊策略：觀望。
邏輯與驅動
本周滬鋅震蕩回落，整體低位震蕩，國內經濟回升較好，中美關系引發避險情緒，鋅錠產量回升，都對滬鋅短期帶來壓力，但鋅錠社會庫存繼續下跌，支撐鋅價。
現貨庫存方面，截止到 4 月 20 日全國鋅錠社會庫存爲 12.94 萬噸，環比上周四下降 0.02 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 210 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 5200 元/噸，持平，南方國產礦加工費 5000元/噸，持平。本周宏觀避險情緒增加，雲南電力仍偏緊，限電繼續發酵，或影響鋅錠產量，下方受低庫存及去庫支撐，預計下周鋅價整體震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機緩解。
本周關注
1、美國 3 月 PCE 物價指數。
