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繁宏觀壓力仍佔主導，預計短期鋅價維持弱勢
1.核心邏輯：隔夜滬鋅主力小幅震蕩，收跌0.14%。2023年3月SMM中國精煉鋅產量爲55.68萬噸，環比增加5.53萬噸或環比增加11.03%，同比增加12.26%。1至3月累計產量達到156.9萬噸，同比增加6.62%。礦供應方面，國內部分地區鋅精礦加工費仍舊有部分下調，部分地區受進口礦影響小幅緊缺問題猶存，Zn50周度加工費回落至4550元/噸。目前較高的冶煉廠利潤推動下，減產狀況暫不會發生，應主要關注限電帶來的後續影響。截至4月28日，SMM七地鋅錠庫存總量爲11.49萬噸，較（4月24日）減少2.16萬噸，較（4月21日）減少2.18萬噸，國內庫存錄減。消費端，下遊消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現明顯疲軟態勢，氧化鋅訂單未見較大提振，國內需求未見明朗轉機。短期內，鋅價承壓，或呈現窄幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：去庫幅度，供應增量擾動
4.背景分析：
外盤市場：LME三月鋅隔夜收2622.5，-7.5，-0.29%現貨市場：0#鋅主流成交價集中在21170~21560元/噸，雙燕成交於21250~21640元/噸，1#鋅主流成交於21100~21490元/噸。貿易商報價均價+20~40元/噸爲主，跟盤報價對2305合約升水110~140元/噸附近，市場活躍度不高。
