簡
繁ZN鋅
庫存上，昨日LME鋅庫存減少250噸，上期所倉單大幅增加11651噸。宏觀上昨日宏觀國內零售、房地產等數據相對疲軟，顯示經濟下行壓力不減，壓制大宗商品走弱。近期LME鋅維持偏強走勢，主要緣於一方面，近期LME庫存持續下滑延續創新低，LME（0-3）維持較高升水，對鋅價有所支撐；另一方面，以及市場擔憂全球第二大冶煉廠新星因資金鏈問題而申請破產，該冶煉企業年產鋅錠109萬噸左右，冶煉擾動擔憂提振鋅價。國內需求端隨着兩會結束，天津地區鍍鋅企業開工有所恢復，昨日上海、天津地區現貨成交有所好轉，升水維持，對盤面帶來一定支撐。不過仍需關注後期需求恢復力度，昨日上期所倉單大幅增加，以及LME銅集中交倉亦引發後期鋅集中交倉的憂慮。加之湖南地區除株冶外冶煉企業有所恢復，高冶煉利潤背景下，將提升冶煉企業開工率，隨着後期株冶水口山新廠新產能投放，冶煉產量釋放將進一步提升，供應回升預期壓制下，鋅價仍將受壓制。操作上建議短期暫且觀望。
PB鉛
庫存上，昨日LME庫存維持不變，上期所倉單增加201噸。國內1-2月經濟數據疲軟，拖累有色金屬全線走弱，鉛價緊隨回落。基本面端，需求上仍未見明顯恢復，下遊需求景氣程度不如往年同期，下遊鉛蓄電池新增訂單不樂觀，成品庫存積壓，下遊對後市悲觀，採購有限，成交低迷。供應端國內礦山安全事故影響整體較小，原生鉛冶煉企業原料充足，開工尚可，2月原生鉛冶煉企業開工率57.49%；而受再生鉛價格倒掛及春節影響，2月份再鉛冶煉企業開工率環比大幅下降近20%。目前價格倒掛基本修復，後期再生鉛企業開工率將有所回升，再生鉛企業供應將有所恢復。短期鉛價將承壓18000一線。操作上建議觀望爲主。
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