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繁宏觀壓力仍佔主導，預計短期鋅價維持弱勢
1.核心邏輯：隔夜滬鋅主力小幅震蕩，收跌0.19%。SMM4月精煉鋅產量54萬噸，預計5月產量55.98萬噸，整體超預期，出現年內新高。礦供應方面，國內部分地區鋅精礦加工費仍舊有部分下調，部分地區受進口礦影響小幅緊缺問題猶存，Zn50周度加工費回落至4550元/噸。目前較高的冶煉廠利潤推動下，減產狀況暫不會發生，應主要關注限電帶來的後續影響。截至5月8日，SMM七地鋅錠庫存總量爲12.59萬噸，較上周五（5月5日）增加0.79萬噸，較上上周五（4月28日）增加1.1萬噸，國內庫存錄增。消費端，下遊消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現明顯疲軟態勢，氧化鋅訂單未見較大提振，國內需求未見明朗轉機。短期內，鋅價承壓，或呈現窄幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：去庫幅度，供應增量擾動
4.背景分析：
外盤市場：LME三月鋅隔夜收2674，-12.5，-0.47%
現貨市場：0#鋅主流成交價集中在21580~21720元/噸，雙燕成交於21650~21770元/噸，1#鋅主流成交於21510~21650元/噸。市場出貨明顯增多，均價升水一路下滑，從早盤貿易商報價均價+30~40元/噸一路下滑至均價升水10元/噸附近，跟盤報價對2306合約升水190~220元/噸附近，成交較弱。
