簡
繁原料礦端 1、TC下行，本周進口礦TC持平，195美元/幹噸；國產礦TC價格持平，4850元/噸；2、礦端進口窗口近期打開，礦端進口預計會增加，3月份進口約32萬實物噸；空
精鋅供應端 1、SMM4月精煉鋅產量54萬噸，預計5月產量55.98萬噸，整體超預期，出現年內新高；2、煉廠仍維持高產，進口方面3月精煉鋅淨進口12485噸，環比增長8797噸，海外消費需求疲軟，保稅區到貨量增加；空
精鋅庫存端 1、截至本周五（5月12日），SMM七地鋅錠庫存總量爲12.41萬噸，較本周一（5月8日）下降0.18萬噸，較上周五（5月5日）增加0.61萬噸，國內庫存錄減；
2、LME庫存近期庫存環比上周五減2650噸至4.9萬噸；中性
需求端 1、本周鋅價下跌後，下遊補庫氛圍轉好；
2、本周鍍鋅開工上升8.93個百分點至61.34%。臨近周末因鋅錠價格大幅下挫，下遊鍍鋅企業逢低補庫，原料庫存微增。開工率方面，本周原本五一放假的企業恢復正常生產，企業的生產天數增加，產量亦有所釋放；本周壓鑄鋅合金開工錄得47.87%，較上周39.87%提升8.27個百分點；本周氧化鋅開工率爲60.1%，環比下降0.4個百分點。
多
宏觀氛圍 本周宏觀空頭氛圍濃鬱；海外方面，美國銀行業危機後銀行的信貸持續收緊，而歐洲地產行業再度出現危機，美國兩黨關於債務上限的博弈也使得經濟承壓，雖然本周公布的通脹數據不及預期，但仍然處於高位；國內方面，4月份通脹數據現實國內通縮壓力較大，4月份社融數據也顯示寬信用依舊較難，M1維持低位，且住戶中長期貸款負增長，房屋消費走弱；空
交易策略 本周宏觀市場內憂外患，促使鋅價伴隨整個工業品指數再度大幅下挫，而目前鋅基本面仍未有明顯的改觀，供應維持增長而需求的逢低補庫具有脈衝性而不持久，因此鋅價中期來看仍是偏空操作，短期內或將伴隨黑色系商品企穩反彈，注意操作節奏；
