一德期貨鋅早評（2023年05月15日）

【現貨市場信息】0#鋅主流成交價集中在20900~21040元/噸，雙燕成交於21000~21100元/噸，1#鋅主流成交於20830~20970元/噸。

【價格走勢】隔夜滬鋅主力收於20955元/噸，漲幅0.67%。倫鋅收於2553.5美元/噸。

【投資邏輯】宏觀方面，國內4月信貸與通脹數據皆不及預期且出現較大幅度回 落，表明當前中國經濟增長趨勢放緩，基本金屬集體回落。基本面，原料端供 應收緊，國產礦加工費持續下行，同時國內硫酸價格大幅走低，加之鋅價回落， 煉廠利潤快速下行，但當前利潤暫未有礦產鋅煉廠計劃減產。五月雲南地區降 雨量回歸，此前檢修的企業計劃五月復產。當前需求端旺季特徵不明顯，節後 國內社庫在供需小幅回升;歐洲天然氣價格持續走弱，海外煉廠供應恢復預期 增強。，

【投資策略】整體上基本面對鋅價施壓態勢不改，建議前期空單繼續持有。