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繁供需雙增，宏觀偏空
邏輯：隔夜外盤鋅價小幅反彈，收漲1.02%，滬鋅主力收漲1.02%，短期宏觀避險情緒消退，但基本面依然不佳。庫存方面，本周五SMM國內社會庫存再度小幅去庫，而LME近3個月來連續增倉，隱性庫存顯現。供應方面，國內冶煉廠4月維持高產計劃，但因檢修及雲南限電等原因後續產量或較預期下降；遠期歐洲煉廠復產預期仍存。需求方面，4月國內下遊整體開工有明顯下滑，企業反映訂單確實乏力。整體上，短期宏觀情緒反復，行業基本面相對偏弱，但鋅價跌幅較大刺激需求好轉，低庫存依然有支撐，關注20000元/噸附近支撐。
操作策略：觀望
風險：需求超預期
