新湖期貨鋅早評（2023年05月22日）

上周五隔夜鋅價反彈受壓，滬鋅主力2306合約收於20645元/噸，跌幅0.72%。上周五國內現貨市場，鋅價下跌，下遊逢低少量備庫，升水小幅擡升，上海普通品牌平均報06+200-230附近。供應方面，國內4月精煉鋅產量略超預期，加上雲南限電影響減輕，SMM預計5月產量再創新高，但隨着鋅價大幅下挫，加上近期硫酸價格回落，煉廠利潤迅速壓縮，不排除增產不及預期可能。需求方面，下遊鍍鋅、壓鑄鋅合金企業周度開工有所回升，加上庫存方面，截止本周五，SMM國內社會庫存再度轉降，供應高產下整體累庫速度並不及預期，需求仍有一定韌性。在內強外弱走勢下，鋅錠進口窗口臨近打開。整體上，短期鋅價接近成本底部，或有階段性反彈，建議低位輕倉試多，關注內外盤反套機會。