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繁鋅期鋅主力隔夜最低觸及18600元/噸後反彈，已經接近礦端75%分位成本線。但是鋅礦進口窗口打開，後期進口礦流入補充量增大，煉廠原料端保持相對寬鬆狀態，削弱礦端成本支撐作用。而煉廠在當前加工費下仍有利潤，立即發生減產的可能性較低。隨着淡季臨近以及國內需求回落，預計加工企業開工率可能逐步震蕩下移。海外方面，倫鋅昨日庫存大增1.8萬噸至6.34萬噸，現貨維持貼水，價差結構繼續弱化。價格來看，由於供給側短期內難以給到產能削減反饋，需求預期轉弱。宏觀中期邏輯轉空，鋅價預計延續弱勢表現，若有效跌破18500元/噸，將可能繼續下探萬八一線。
