一德期貨鋅早評（2023年05月29日）

【現貨市場信息】上海0#鋅主流成交價集中在19270~19580元/噸，雙燕成交於19420~19730元/噸，1#鋅主流成交於19200~19510元/噸。

【價格走勢】隔夜滬鋅主力收於19555元/噸。漲幅3.08%。倫鋅收於2338美元/噸。

【投資邏輯】近期海外宏觀氛圍偏空，周內LME交倉近3萬噸庫存，引發市場對鋅隱性 庫存的擔憂，鋅價暴跌。基本面，由於鋅價大幅下跌，冶煉廠利潤嚴重壓縮。據悉馳 宏鋅鍺計劃於6月份對會澤部分鉛鋅冶煉生產線和呼倫貝爾部分鉛鋅冶煉生產線採取減 產措施。盡管目前大部分國內精煉鋅企業生產依舊相對穩定，但不排除未來部分企業 提前進行檢修的可能性。當前需求端旺季特徵不明顯，鋅價下跌，下遊逢低採買帶動 國內庫存下滑，其不能反映真實消費情況，對鋅價支撐力度有限。

【投資策略】整體上基本面對鋅價施壓態勢不改，但警惕短期鋅價下行過快後低位反 彈，預計未來鋅價或維持在2w 附近低位震蕩。