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繁急速下跌後，不排除後續反彈修復的可能性
1.核心邏輯：隔夜滬鋅主力震蕩回落，收跌1.51%。SMM4月精煉鋅產量54萬噸，預計5月產量55.98萬噸，雲南限電的邊際影響減弱，部分煉廠開工恢復正常，整體超預期，出現年內新高。礦供應方面，國內部分地區鋅精礦加工費仍舊有部分下調，部分地區受進口礦影響小幅緊缺問題猶存，Zn50周度加工費回落至4850元/噸。精煉鋅企業生產利潤受鋅價大幅下挫和硫酸價格走低影響，但利潤下挫並不影響冶煉廠生產，5月產量預期仍維持高位。截至5月29日，SMM七地鋅錠庫存總量爲10.63萬噸，較上周五（5月26日）增加0.26萬噸，較上周一（5月22日）下降0.77萬噸，國內庫存錄增。消費端，下遊消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現明顯疲軟態勢，氧化鋅訂單未見較大提振，國內需求未見明朗轉機。近期宏微觀條線共振鋅價下挫速度超預期，不排除後續反彈修復的可能性。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：去庫幅度，供應增量擾動
4.背景分析：
外盤市場：LME三月鋅隔夜收2248.5，-54，-2.35%
現貨市場：上海金屬網現貨0#鋅19390-19490元/噸，均價19440元/噸，較上一交易日下跌240元/噸，對滬鋅2306合約升水120-升水220元/噸；1#鋅19320-19420元/噸，均價19370元/噸，較上一交易日下跌240元/噸，對滬鋅2306合約升水50-升水150元/噸。
