中泰期貨鋅早評（2023年06月02日）

6月1日，SMM0#鋅價格19480元/噸漲50，滬鋅主力合約開於18970元/噸，最高19390元/噸，最低18865元/噸，最終收於19305元/噸，較前一交易日上漲65元/噸。滬鋅震蕩回升，下遊企業觀望情緒濃厚，且進口鋅持續衝擊市場，市場成交量清淡（安泰科）。昨早間財新PMI數據向好利多商品，晚間美ADP數據利空市場，期貨市場情緒反應出現分歧，價格上行。供應端來看，冶煉廠受利潤影響開工維持高位，隨着鋅價不斷探底，上遊開工積極性走低，供應壓力將得到緩解。另一方面，社會庫存不斷去庫且明顯低於歷史低位，是託舉鋅價的主要力量。整體來看，有色金屬品種短期內或許會因爲全球經濟下行、美銀行業系統性風險加劇等宏觀利空因素影響存在小幅下跌空間，但並不視爲補跌行情，甚至在該類利空因素稍有緩和的時候，有望隨着國內陸續出臺的經濟刺激政策、下遊需求復蘇等轉向信號的出現，走出超跌反彈的行情。美聯儲6月加息風險降低，操作上建議暫時觀望或謹慎短多，整體仍以震蕩思路對待。