鋅

6月加息預期降溫，鋅價低位震蕩

周一滬鋅主力2307合約日內震蕩偏弱，夜間低開上行，漲0.18%,報19275元/噸。倫鋅窄幅震蕩，跌0.28%,報2295.0美元/噸。現貨市場: 上海0#鋅錠對2306合約升水180-190元/噸，下遊觀望情緒較濃，市場交投氛圍較爲清淡。美國5月ISM非制造業指數降至50.3，創2023年新低，商業活動和訂單下滑，物價支付指標創三年新低。美國4月工廠訂單環比升0.4%，低於預期升0.8%，表現不佳。能源成本大幅下降的推動下，歐元區4月PPI月率錄得-3.2%，爲紀錄最大降幅。歐洲央行行長拉加德：潛在通脹壓力仍然高企。5月財新中國服務業PMI升至57.1，服務業景氣度持續高於制造業，修復不均衡特徵突出。SMM：截止至本周一，社會庫存報10.54萬噸，較上周五增加0.25萬噸。

整體看，美國5月ISM服務業意外不佳，物價指標創三年新低，市場繼續下調對6月美聯儲加息預期，美元指數轉跌，鋅價壓力邊際減弱。產業端看，海外隱型庫存顯性化，凸顯供過於求格局。國內礦山及煉廠利潤受損，但尚未形成規模性減產，疊加進口鋅錠流入預期，供應端仍顯寬鬆，國內南方逐步進入梅雨季，需求淡季態勢難改，庫存止跌企穩，鋅價仍存壓力，後期關注庫存累增後月間價差反套機會。

操操作建議：單邊待反彈沽空，跨月關注反套