中泰期貨鋅早評（2023年06月06日）

6月5日，SMM0#鋅價格19440元/噸跌10，滬鋅主力合約開盤於19380元/噸，最高19495元/噸，最低19005元/噸，收盤於19045元/噸，較上一交易下跌190元/噸，跌幅0.99%，成交量增加16220手至233652手，持倉量減少321手至129772手。現貨市場，市場觀望情緒較濃，接貨氣氛不佳，升水持續下滑（安泰科）。美制造業數據拉低美元指數，倫鋅反彈。滬鋅仍在走宏觀面向暖與基本面偏弱相博弈的行情。美聯儲跳過六月加息可能性增加與國內數據帶來的利好還在持續消化，低庫存與弱需求的矛盾待進一步觀察。供應端來看，冶煉廠受利潤影響開工維持高位，隨着鋅價不斷探底，上遊開工積極性走低，供應壓力將得到緩解。另一方面，社會庫存不斷去庫且明顯低於歷史低位，是託舉鋅價的主要力量。整體來看，有色金屬品種短期內或許會因爲全球經濟下行、美銀行業系統性風險加劇等宏觀利空因素影響存在小幅下跌空間，但並不視爲補跌行情，甚至在該類利空因素稍有緩和的時候，有望隨着國內陸續出臺的經濟刺激政策、下遊需求復蘇等轉向信號的出現，走出超跌反彈的行情。美聯儲6月加息風險降低，操作上建議暫時觀望或謹慎短多，整體仍以震蕩思路對待.