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繁鎳不鏽鋼品種：
電解鎳：近期LME鎳現貨貼水持續收窄，俄鎳對滬鎳近月貼水略有擴大，鎳板與鎳豆價差處於近幾年峯值，硫酸鎳需求較爲疲軟。人民幣貶值導致俄鎳進口虧幅加劇擴大，近期保稅區精煉鎳庫存持續回升，滬鎳庫存仍在繼續小幅增加，但因一直沒有進口貨源補充，國內精煉鎳現貨庫存開始回落。LME鎳庫存繼續下滑，其中鎳板庫存不足0.5萬噸，全球精煉鎳去庫存狀態持續。
鎳礦鎳鐵：近期鎳礦價格有所回升，鎳鐵價格表現強勢，鎳板對高鎳鐵升水處於六年高位，即期原料計算高鎳鐵利潤豐厚。印尼政府表態維持2022年禁止鎳礦出口計劃，不會實施提前禁礦。菲律賓最大高鎳礦山SR LANGUYAN計劃10-11月份停產高鎳礦，預計減少出礦量50-60萬溼噸/月，引發短期鎳礦供應擔憂。內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能可能延後到四季度投產，印尼鎳鐵產能投產進度暫無太大變動，但實際產量爬升速度較慢。盡管中線鎳鐵產能增幅巨大，但從1-6月份產量來看，產量的釋放速度明顯落後於產能的增速，實際產能的增速也大幅不及預期的增速，當前鎳鐵現貨市場實際供應依然較爲緊張，部分不鏽鋼廠鎳鐵訂單已鎖定到九月底。
鉻礦鉻鐵：近期內蒙地區部分工廠停爐檢修，南方工廠仍多處於虧損狀態，高碳鉻鐵供應出現一定縮減。8月份不鏽鋼產量預計繼續回升，高碳鉻鐵需求可能會有回暖跡象。隨着供應縮減，需求回升，高碳鉻鐵價格企穩回升，預期短期內或仍維持偏強態勢，但高碳鉻鐵產能依然偏向過剩，後期價格彈升空間有限。
硫酸鎳：近期硫酸鎳對電解鎳再次倒掛，鎳豆生產硫酸鎳仍處於虧損。7月份中國三元材料產量環比繼續下降再創年內新低，中國硫酸鎳產量亦明顯下滑。六月下旬中國新能源汽車補貼政策退坡後，短期三元電池可能進入低速增長期，其對鎳需求增速或將明顯放緩。
鎳觀點：七月鎳供需重回小幅缺口狀態，八月份缺口可能擴大（中國與印尼300系不鏽鋼產量持續回升），供應過剩遲遲未能兌現，全球精煉鎳庫存持續下滑爲鎳價帶來較強的上漲彈性，印尼與菲律賓鎳礦擔憂提振短期市場情緒，在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（供應真正開始過剩），鎳價走勢可能偏強爲主。印尼政府表態不會提前禁礦，但菲律賓最大高鎳礦山可能關停引發鎳礦供應擔憂，短期鎳價或仍偏強。鎳中線的供應壓力依然巨大（NPI與溼法新增產能，停產產能復產），雖然供應壓力兌現的過程緩慢，但暫無任何跡象表明預期供應壓力將會消失，中線仍不太樂觀，不過兌現時間可能在四季度甚至2020年後，三季度鎳可能維持缺口狀態。
不鏽鋼觀點：300系不鏽鋼庫存仍維持高位，但不鏽鋼產量持續攀升，8月份300不鏽鋼產量或重回歷史峯值，若後期需求無明顯好轉，則不鏽鋼去庫存進度可能較爲緩慢，甚至有再次累庫的風險。但不鏽鋼庫存壓力傳導到產量需要極端條件，當前不鏽鋼廠利潤尚可，因此不鏽鋼產量可能持穩爲主。短期不鏽鋼價格的上漲更多受鎳價的影響，一旦鎳價走弱則不鏽鋼價格可能無太多支撐。因供應處於高位、需求表現平淡，不鏽鋼價格表現可能弱於鎳價。
策略：單邊：在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（全球庫存大幅累升、實際供應開始明顯過剩，暫未發生），鎳價短期走勢可能以偏強爲主，鎳礦擔憂提振市場情緒，短期鎳價可能維持偏強態勢，但過度追高需謹慎，關注滬鎳鎳豆交割問題。套利：等待國內外市場反套機會，暫觀望。
風險點：宏觀轉弱、消費持續萎靡，不鏽鋼庫存大幅攀升導致鋼廠虧損。精煉鎳隱性庫存流出導致全球累庫，鎳鐵投產進度加快。鎳豆交割問題。
