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繁印尼限制鎳礦石出口，鎳礦供應將出現大幅缺口。近期關於印尼禁礦的傳言彌漫整個市場，印尼礦業部長佐南於上周五（8月30日）發表對外講話，考慮到印尼鎳冶煉項目進展順利，2019年年底將會全面禁止原礦出口。9月2日午間，印尼能源和礦產資源部（ESDM）宣布，印尼將於2020年1月1日起禁止鎳礦出口。
鎳價上漲的核心驅動在於印尼禁止鎳礦出口政策落地，印尼能源與礦產資源部表示，從2020年1月1日開始，含量低於1.7％的鎳礦石不再允許出口。從實際影響上看，2020年印尼禁止鎳礦出口如果嚴格執行，中國鎳礦進口因此將出現至少2000萬實物噸缺口，其他地區可彌補的量預計不會超過500萬噸，這樣來看，明年國內鎳鐵企業的原料將出現階段性緊缺。短期鎳價仍處於情緒定價階段，多頭情緒將繼續“慣性”發酵。
短期內禁礦政策已經落地，再次變動可能性很小。在印尼鎳礦禁止出口後，中國的鎳礦供應將主要依賴菲律賓，菲律賓的鎳礦政策將對鎳價影響巨大，如果菲律賓再次炒作環保問題導致礦山關停，則短期內全球可能找不到新的鎳礦供應來源彌補印尼和菲律賓的減量，若是如此則可能爲鎳價帶來極大的情緒衝擊。不過，因菲律賓近幾年大量開採導致鎳礦儲量和品位有所下滑，加上10月份後菲律賓高鎳礦主產區TAWI-TAWI地區部分礦山可能枯竭關停，即便鎳礦高價格刺激，菲律賓鎳礦供應增量可能也有限。美洲地區因運費較高目前出口到中國的量較少，若未來鎳礦價格處於高位，則美洲地區鎳礦供應可能成爲一個新的途徑。但這些增量依然無法彌補印尼禁礦造成的缺口，預計2020年依然有可能出現12-18萬金屬噸的鎳礦供應缺口。
通過對於從7月初以來的鎳主要合約進行持倉分析，發現確實部分席位上多頭資金在持續介入滬鎳的各個合約，並且持倉相對穩定，進出場和鎳的行情走勢契合度相當高。除10月合約外，11.12.甚至在2001合約上都看到一些主力資金在積極布局。建議大家後市多關注中信，建信，興業，首創等多頭主力席位上的持倉變化。相比之下永安，海通，瑞達等比較滑頭，增減倉比較頻繁，淨持倉時多時空。遠月2001合約，中信席位上資金在不斷加倉，淨多單從7月初不足千手到目前近17000手淨多單，按說在一個遠月合約上多頭一家獨大，是要冒一定風險的。而這些資金敢於在遠月流動性偏低的席位上大量建倉，應該說還是很看好遠期，信心很足的表現。
滬鎳依舊處於非常強勢的上漲階段，在經歷連續大漲的行情之後雖然上漲幅度收窄，但是多頭趨勢在延續。建議有多單的投資者繼續持有。而沒有持倉的投資者依託144700附近的支撐輕倉建立多單爲主。趨勢一但形成不會輕易改變，切勿摸頂做空。
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美爾雅期貨濟南分公司 木秀華
