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繁下遊消費疲弱，滬鎳小幅下行
盤面走勢：今日，有色金屬漲跌互現，滬鎳延續漲勢。滬鎳主力1911合約開盤價爲143430元/噸，小幅下行0.06%至144000元/噸。持倉量減少4800手至41.8萬手，成交量減少88160手至170.1萬手。
現貨方面：
SMM 9月10日訊：今日俄鎳較滬鎳1910報貼水100元到平水左右，金川鎳較滬鎳1910合約普遍報升水200-300元/噸。俄鎳貼水維持原先水平，進口窗口的關閉令持貨商暫時無意對升貼水進行鬆動，成交方面下遊依舊以剛需採購爲主；金川升水同樣持平。今日早間盤面震蕩偏弱，臨近中午收盤時盤面再度大幅下探，現貨成交氣氛上看沒有明顯變化，下遊基本爲剛需拿貨，成交量不大。金川公司上海出廠價143000元/噸，較昨天持平，主流成交於143000-143300元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所鎳庫存增加63噸至21015噸，
LME鎳庫存增加762噸至156672噸。
行業信息：
SMM網訊：一名高級政府官員周三稱，菲律賓礦業監管部門已經建議取消一個小型鎳礦商的停產令，該礦商是2016年被責令停產的礦商之一。 菲律賓環保部副部長AnalizaTeh稱，菲律賓礦業與地質局(MGB)建議恢復DMCIMining子公司ZambalesDiversified的礦業運作。 去年11月，環境與自然資源部（DENR）取消了DMCIMining另一子公司BerongNickel的停產令。 2018年菲律賓是全球第二大鎳礦石生產國，多數產出銷往中國。分析師稱，2020年頭號產國印尼禁止礦石出口後，中國預計主要從菲律賓進口鎳礦石。 DMCIMining在3月曾表示，預計2019年處境艱難，因兩座礦山之一仍暫停運作，而庫存幾乎耗盡。 Berong和Zambales礦山近年來產量佔菲律賓全部產量不足5%。 Teh稱，DENR亦取消Carrascal鎳業停產令，但其他五個暫停運作的礦山還不符合復產要求。 MGB周二發布的數據顯示，雖然有逾半數的礦場關閉生產，但該國今年上半年鎳礦石產量仍然同比增加3%。
行情預判：
基本面來看，雖然前期鎳價走勢偏強，但近期不鏽鋼價格均有一定幅度的下調，目前不鏽鋼市場處於傳統淡季，市場需求不佳，不鏽鋼價格上漲乏力，國內不鏽鋼庫存仍在壘庫，下遊需求持續疲弱，截至至9月6日無錫、佛山的庫存達到58萬噸，不鏽鋼庫存不斷壘庫並處於歷史高位，下遊消費持續疲弱。據中聯金調研，9月不鏽鋼排產繼續維持高排產；供應端，當前鎳鐵成交活躍，多數鎳鐵廠已經排單至9月，短期鎳鐵供應偏緊但10月開始鎳鐵產能將集中釋放。近日礦端的擔憂情緒已逐漸消退，鎳價隨着情緒的回落呈現回調整理，下遊消費的持續疲弱也導致鎳價上漲乏力。預計短期內或以震蕩偏弱運行態勢爲主，夜間滬鎳或圍繞144000元/噸關口震蕩，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
