9月20日國泰君安期貨鎳早評

　　【鎳：近期已震蕩爲主】

　　隔夜倫鎳有所回升，滬鎳夜盤先跌後漲。宏觀方面，美國8月成屋銷售高於預期及前值，意外升至17個月高位。英國央行維持基準利率在0.75%不變，維持資產購買規模不變，符合預期。日本央行維持基準利率在-0.1%不變，維持10年期國債收益率目標在0%附近不變，維持資產購買規模不變，亦符合預期。從行業面來看，上遊鎳礦價格和海運費繼續有所上調，鎳鐵現貨報價亦開始上調，可以看出鎳產業鏈在印尼禁礦提前消息刺激下在原料端仍偏強。隨着印尼於2020年1月1日開始禁礦，而菲律賓也很難彌補鎳礦缺口，隨着10月份後菲律賓漸入雨季，預計4季度原料供應仍偏緊，而下遊不鏽鋼排產仍處在較高位置，明年或將還有一定的新增產能，因而預計鎳鐵缺口屆時將較爲明顯。前期消息刺激下的超漲部分漸趨回落，震蕩平臺較前期下移，資金面上多頭主力對盤面的影響仍然較爲明顯。

　　操作上，近期或以震蕩爲主，近日有色板塊普遍偏弱，主要因我國8月經濟數據普遍不理想，宏觀面壓力打壓市場預期。不過，鎳作爲資金面影響更爲明顯的品種，投資者需持續關注主力多頭資金情況。隔夜鎳價先跌後漲，波動性依然較大，投資者須謹慎操作。